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世界即时看！焦炭下跌8轮后，何时止跌反弹

2023-05-23 20:53:49来源：我的钢铁

5月18日山东，河北主流钢厂对焦炭提降50元/吨，第八轮焦炭降价全面落地，从4月份以来，焦炭累计降价幅度捣固湿熄650元/吨，捣固干熄700元/吨（参考河钢调价），本轮焦炭降价50，节奏放缓，焦价是否达到底部？

1.降价逻辑梳理

梳理近期焦炭长期下跌原因发现，近期降价的核心逻辑钢厂钢材高供应与疲软的终端需求，旺季需求“强预期”落地为“弱现实”，钢材价格走弱，钢厂利润不佳，伴随高炉减产，钢厂开始向上游传导成本压力，原料大幅下挫，由此拉开了双焦连续下跌的序幕。

(资料图)

结合降价时间点来看，4月1日焦炭开始第一轮降价，据Mysteel统计，4月4日钢厂平均亏损52元/吨，周比亏损扩大30元/吨，而国内安泽主焦价格在3月31日已经下跌200元，煤价的领跌给出了焦化一定的利润空间，虽然焦炭价格一直在降，但期间煤价降价幅度始终多于焦炭，使用市场煤比例较高的焦化厂多数处于盈利状态，所以降价期间焦化厂利润并未因为降价出现亏损。

焦煤之所以这次领头跌价，主因市场对于焦煤供需宽松的认识具有较强的一致性。从国内供应来看，今年炼焦煤产量同比去年有所改善，主要得益于蒙煤和俄煤的进口量以及国内部分焦煤增量，使得焦煤整体供应维持宽松水平，所以煤价率先下跌已早有共识。

2.市场近期出现回暖信号

目前钢厂对焦炭提降7轮后，第八轮降价幅度减缓，钢厂成本压力减小，且钢价前期下跌过多，有企稳迹象，钢厂已开始盈利，据近期Mysteel调研，钢厂平均盈利22元/吨，周环比增加26元/吨，同时本周调研日均铁水产量239.36万吨，环比增加0.11万吨，钢厂减产动力不高，对焦炭需求不弱，且钢厂前期长时间保持低库存，近期降价节奏放缓，前期低库存钢厂开始小幅补库；

本周Mysteel统计独立焦企全样本：焦炭库存130.1减16.2，中下游企业接货情绪转好，且焦煤部分煤种已开始率先小幅反弹，在此基础上，近期焦煤竞拍情绪回暖，整体成交价格涨跌互现，市场整体情绪转暖，但基于当前下游焦钢企业利润情况以及钢材需求以及房地产表现等情况，预计炼焦煤的反弹高度比较有限，近几天的反弹主要是部分贸易商入场抄底以及焦钢企业的小幅补库拉动短时需求，经历了大幅下跌之后需要一个小反弹。

图一：山西准一级焦炭价格及焦煤价格

3. 对后市预期

近期虽然市场煤价多有反弹，焦炭出货情况转好，市场短期有见底情绪，但是否真能稳得住还要画个问号，放眼全局来看，钢材价格并没有彻底稳住，从终端需求来看，国内弱经济复苏叠加南方的多雨天气，钢材需求表现依旧疲软；

如果钢材价格继续下跌，叠加传统淡季的影响，那么降价的核心逻辑依旧是钢材为转移成本压力，继续降低原料采购价格，所以焦炭价格并未彻底企稳，且近日钢材价格继续转弱，焦炭企稳或仍有难度，第九轮降价也许仍会出现。

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